△图片说明:财信证券研究发展中心宏观策略首席分析师黄红卫(执业证书编号：S0530519010001)
“整体来看，近期科技方向企稳反弹，但继续拔估值概率不大，宏观层面仍面临较多压制，预计近期市场以震荡整理走势为主。”周日晚间，财信证券研究发展中心宏观策略首席分析师黄红卫在最新一期的每周策略研究报告中指出。
黄红卫在这份研报中称，全球市场流动性边际趋紧、AI硬件方向交易拥挤、AI科技方向的估值阶段性承压，是6月初市场调整的核心原因。上周在美伊谈判取得进展、美联储利率会议举行背景下，全球市场流动性边际有所改善，带动资本市场估值修复，全球资本市场普遍迎来反弹，AI科技方向是反弹的主力军。
黄红卫认为，目前市场对美伊谈判利好预期定价已经较为充分，短期科技股估值修复或已到位，预计近期市场波动将会加大、进入震荡整理走势。下一阶段，美联储加息预期将对科技股估值形成一定制约，科技股出现大幅拔估值的概率较低，后续指数上涨仍待科技股业绩驱动。当前AI产业高景气趋势仍在延续，海外科技巨头中报在7月中旬至8月底陆续披露，届时AI科技方向定价逻辑将重回基本面及业绩驱动逻辑。如果海外科技巨头中报表现继续超预期，预计AI科技方向大概率仍会走强。
国内风格方面，上周市场分化加剧，资金继续抱团科技成长大票方向，科创、创业指数大幅领涨，但红利及小微盘股方向大多下跌，市场演绎极致分化的结构性行情。
“这明显增加了市场的不稳定性，后续市场有风格再平衡的需求。”黄红卫表示，操作方面，近期从风格轮动角度考虑，建议观察AI应用、机器人、国防军工、生物医药等泛科技方向是否补涨。如果泛科技方向补涨，说明增量资金入场以及科技方向扩圈，对于AI硬件方向可继续看高一线；如果泛科技继续滞涨，说明存量资金博弈以及科技方向缩圈，则可逐步低吸高股息防守板块。
潇湘晨报·晨视频记者 陈海钧
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